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事件：3月5日《政府工作報告》發(fā)布（下稱“報告”）；兩會前后，中共中央發(fā)布《關于深化黨和國家機構改革的決定》（下稱“決定”）、中央辦公廳發(fā)布《關于人大預算審查監(jiān)督重點向支出預算和政策拓展的指導意見》、財政部發(fā)布《2017年預算執(zhí)行情況與2018年預算草案》，中財辦、人民銀行、國資委、財政部等部門答記者問。
解讀：
2018年兩會期間，信息量很大，重磅政策紛至沓來，新一輪改革開放正史詩般展開。不難發(fā)現(xiàn)，所有這些政策，均圍繞一個目標：推動高質量發(fā)展。
經(jīng)濟增速目標已經(jīng)淡化，M2也不再提，穩(wěn)健的貨幣政策搭配積極的財政政策，“一一五三”經(jīng)濟政策頂層設計日漸清晰，防范化解重大風險、精準扶貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn)已經(jīng)開打，建設制造業(yè)強國和創(chuàng)新型國家，房產稅正在立法，個人所得稅將提高起征點增加抵扣，圍繞加強黨的全面領導、推動高質量發(fā)展調整優(yōu)化機構職能，金融監(jiān)管體制重點加強宏觀審慎和監(jiān)管協(xié)調，“獨角獸”也要回A股了！
今年是改革開放40周年，最好的紀念以更大決心和力度推動新一輪改革開放，展現(xiàn)新時代、新氣象，開啟新周期。比總結“中國做對了什么”更重要的是，“中國還需要做什么？”
1、淡化經(jīng)濟增速目標，強調高質量發(fā)展
2018年GDP目標定為“6.5%左右”，去掉了“在實際工作中爭取更好結果”，淡化經(jīng)濟增速，強化高質量發(fā)展、就業(yè)和民生。
《政府工作報告》提出：“今年發(fā)展主要預期目標是：國內生產總值增長6.5%左右；居民消費價格漲幅3%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上，城鎮(zhèn)調查失業(yè)率5.5%以內，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內；居民收入增長和經(jīng)濟增長基本同步；進出口穩(wěn)中向好，國際收支基本平衡；單位國內生產總值能耗下降3%以上，主要污染物排放量繼續(xù)下降；供給側結構性改革取得實質性進展，宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定，各類風險有序有效防控。”
2、新時代中國經(jīng)濟政策的頂層設計日漸清晰：一一五三
“一個總要求”，就是中國經(jīng)濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段。
“一條主線”，就是要以推進供給側結構性改革為主線。
“五大任務”，“三去一降一補”，去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。
“三大攻堅戰(zhàn)”，防范化解重大風險、精準扶貧、污染防治。
3、供給側結構性改革重點轉向去杠桿、補短板和降成本
目標增加了“宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定，各類風險有序有效防控”。
去產能力度不減，去杠桿的重點在企業(yè)尤其是國企，降成本體現(xiàn)在減稅。繼續(xù)破除無效供給。堅持用市場化法治化手段，嚴格執(zhí)行環(huán)保、質量、安全等法規(guī)標準，化解過剩產能、淘汰落后產能。今年再壓減鋼鐵產能3000萬噸左右，退出煤炭產能1.5億噸左右，淘汰關停不達標的30萬千瓦以下煤電機組。加大“僵尸企業(yè)”破產清算和重整力度。
中財辦楊偉民提出，去杠桿最重要是企業(yè)杠桿要有所下降，居民杠桿最主要是不要再增加。在企業(yè)杠桿中，國企杠桿率較高，雖然2016年5月以來工業(yè)國企資產負債率整體向下，但截至2017年底仍高于私營企業(yè)8.8個百分點。
降成本方面，今年預計減少個稅和企業(yè)所得稅約8000億，減少非稅負擔3000億，繼續(xù)推進“放管服”，降低制度性成本。
補短板方面，加快制造強國，建設創(chuàng)新型國家。重點發(fā)展：實施大數(shù)據(jù)發(fā)展行動，加強新一代人工智能研發(fā)應用，在醫(yī)療、養(yǎng)老、教育、文化、體育等多領域推進“互聯(lián)網(wǎng)+”。發(fā)展智能產業(yè)，拓展智能生活。推動集成電路、第五代移動通信、飛機發(fā)動機、新能源汽車、新材料等產業(yè)發(fā)展，實施重大短板裝備專項工程，發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，創(chuàng)建“中國制造2025”示范區(qū)。
4、積極財政從支出轉向減稅降費，減輕個人和企業(yè)負擔，房地產稅立法大勢所趨，高度重視地方隱性債務風險
2018年實施積極的財政政策，但財政赤字率下調為2.6%，為2012年以來首次下調，絕對赤字規(guī)模與上年持平為2.38萬億；專項債券增加5500億至1.35萬億，連續(xù)三年擴大規(guī)模。綜合考慮一般預算赤字和專項債，2018年的實際赤字率為4.4%，略低于2017年的4.6%，對基建投資將產生壓力，但是非標、影子銀行清理帶來的影響更大。
圖1：公共財政赤字率自2012年以來首次下調,資料來源：恒大研究院，wind
積極財政的方向發(fā)生變化：從支出轉向減稅，側重民生和支持三大攻堅戰(zhàn)。
提高個稅起征點，增加抵扣：提高“起征點”（費用扣除標準）；增加分項扣除項目，即子女教育、大病醫(yī)療；征收模式變革：從分類征收轉向綜合與分類相結合，工資薪金、勞務報酬、稿酬、特許權使用費等勞動性質所得，作為綜合所得合并起來，然后再確定基本扣除費用。
房地產稅開征已是大勢所趨，遵循“立法先行、充分授權、分步推進”原則。
5、穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，淡化M2和社融增速目標，去杠桿金融收緊
隨著金融去杠桿的推進，M2增速創(chuàng)新低，指示意義下降，《政府工作報告》不再提增速目標。M2 增速下降反映了去杠桿和金融監(jiān)管加強取得初步成效，金融部門內部資金循環(huán)和嵌套減少。慢一點的貨幣增速仍可以支持經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)較快增長，低增速將是常態(tài)。
2018年社融將呈四大趨勢，一是嚴控居民杠桿，二是支持實體企業(yè)信貸投放，三是表外回表，四是直接融資占比提升。信貸上升社融下降表明監(jiān)管趨嚴下表外回表，影子銀行體系融資將大幅收縮：信托貸款、委托貸款、資管計劃、基金子公司產品等通道業(yè)務面臨大幅下滑，表外理財、同業(yè)存單等影子銀行資金來源面臨收縮，表外回表帶來表內貸款上升以及銀行補充資本金壓力。房地產調控，居民抵押貸款下降。
圖2：國企資產負債率有所下降，但仍高于民企,資料來源：恒大研究院，wind
《政府工作報告》強調金融支持實體經(jīng)濟。“疏通貨幣政策傳導渠道，用好差別化準備金、差異化信貸等政策，引導資金更多投向小微企業(yè)、“三農”和貧困地區(qū)，更好服務實體經(jīng)濟。”
6、打好防范化解重大風險、精準扶貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn)
打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，主要是金融風險、財政風險和房地產風險等。加強金融機構風險內控。強化金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調，健全對影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司等監(jiān)管，進一步完善金融監(jiān)管。防范化解地方政府債務風險。嚴禁各類違法違規(guī)舉債、擔保等行為。省級政府對本轄區(qū)債務負總責，省級以下地方政府各負其責，積極穩(wěn)妥處置存量債務。健全規(guī)范的地方政府舉債融資機制。中央辦公廳發(fā)文專門強調要堅決遏制隱性債務增量，決不允許新增各類隱性債務。
楊偉民表示，重點整頓地方隱性債務、通過調控房地產泡沫控制居民債務過快增長、把控制國有企業(yè)債務作為今后控制總債務的重中之重。
郭樹清表示，打贏防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，銀行是一個主戰(zhàn)場，重點需要把杠桿率穩(wěn)定下來，并盡可能降下來，企業(yè)部門的杠桿率要降低，居民家庭部門的杠桿率也需要降低。今年繼續(xù)聚焦影子銀行整治，加大信托、互聯(lián)網(wǎng)金融等薄弱環(huán)節(jié)整治力度。
金融風險的背后是財政風險，是國企、地方政府的預算軟約束帶來的問題，有激勵無約束。按照金融監(jiān)管，金融機構不能給產能過剩的國企、地方融資平臺和不達標的企業(yè)提供融資，而影子體系卻可以向沒有約束的融資行為提供融資。當前，地方債務風險和金融風險主要是機制問題而非規(guī)模問題。化解金融財政風險關鍵是建立機制。建立對無效投資的約束，打破剛兌和隱性擔保。
加大精準脫貧力度。今年再減少農村貧困人口1000萬以上，完成易地扶貧搬遷280萬人。
推進污染防治取得更大成效。鞏固藍天保衛(wèi)戰(zhàn)成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%，重點地區(qū)細顆粒物（PM2.5）濃度繼續(xù)下降。
7、深化黨和國家機構改革，加強黨的全面領導
此次黨和國家機構改革主要是兩大特點：一是加強黨的全面領導，加強黨對涉及黨和國家事業(yè)全局的重大工作的集中統(tǒng)一領導；二是圍繞推動高質量發(fā)展調整優(yōu)化機構職能，加強自然資源、生態(tài)環(huán)境、科學技術、文化旅游、金融宏觀審慎、市場監(jiān)督、新聞廣電、社會民生、紀律監(jiān)察等部門或職能，削弱微觀管理事務和具體審批事項。
8、金融監(jiān)管體制大變革，重點加強宏觀審慎和監(jiān)管協(xié)調
周小川行長近期表示，中國金融監(jiān)管機構改革參考研究了英國“雙峰”監(jiān)管機制。改革后的英國“雙峰”監(jiān)管模式根據(jù)目標設置監(jiān)管機構和職能，分別由英格蘭銀行的貨幣政策委員會（MPC）、金融政策委員會（FPC）、審慎監(jiān)管委員會（PRC）以及獨立于英格蘭銀行的金融行為監(jiān)管局（FCA）負責物價穩(wěn)定、金融穩(wěn)定（宏觀審慎）、個體金融機構穩(wěn)健（微觀審慎）、消費者權益保護等不同目標，防止出現(xiàn)監(jiān)管空白，彌補監(jiān)管短板，消除監(jiān)管套利。
中國將組建中國銀行保險監(jiān)督管理委員會。組建中國銀行保險監(jiān)督管理委員會，作為國務院直屬事業(yè)單位，不再保留保監(jiān)會和銀監(jiān)會。根據(jù)國務院機構改革方案的描述，新組建的中國銀保監(jiān)會主要職責是，依照法律法規(guī)統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行業(yè)和保險業(yè)，維護銀行業(yè)和保險業(yè)合法、穩(wěn)健進行，防范和化解金融風險、保護金融消費者合法權益，維護金融穩(wěn)定。將中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會擬定銀行業(yè)、保險業(yè)重要性法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責，均劃入中國人民銀行。
中國新監(jiān)管改革主要是應對兩大挑戰(zhàn)和趨勢：分業(yè)監(jiān)管不適應混業(yè)經(jīng)營，貨幣政策盯通脹忽視資產價格。改革方向：貨幣政策保障幣值穩(wěn)定，加強宏觀審慎保障金融穩(wěn)定，加強微觀審慎保障個體金融機構穩(wěn)定，保障消費者權益保護。央行負責前兩個，金融穩(wěn)定委員會負責第二個和監(jiān)管協(xié)調，合并后的監(jiān)管部門負責后兩個。補監(jiān)管短板空白讓不該混業(yè)的交叉金融回歸本業(yè)，合并分業(yè)監(jiān)管體系適應正常的混業(yè)經(jīng)營趨勢。
9、為“獨角獸”回歸A股開綠燈，支持新經(jīng)濟企業(yè)上市
日前證監(jiān)會對生物科技、云計算、人工智能、高端制造4個行業(yè)中的“獨角獸”企業(yè)，開通“快速通道”，符合相關規(guī)定者可以實行即報即審，不用排隊。
劉士余表示會創(chuàng)造好的工具和相應的制度安排支持新經(jīng)濟企業(yè)，選擇合適方式回歸A股；資本市場發(fā)展機遇比任何時候都強，監(jiān)管力度還不夠，退市規(guī)則將逐步加強。
10、推進國資國企改革，降國企杠桿
《政府工作報告》指出：要深化國有資本投資、運營公司等改革試點，繼續(xù)推進國有企業(yè)優(yōu)化重組和央企股份制改革，推動國有資本做強做優(yōu)做大。穩(wěn)妥推進混合所有制改革。”
國資委主任肖亞慶提出：在監(jiān)管方面，要從管企業(yè)為主向管資本為主進一步轉變，加強分類監(jiān)管、分類考核；推進集團層面的股權多元化和混合所有制改革；推動中央企業(yè)戰(zhàn)略重組，包括集團層面的戰(zhàn)略重組及專業(yè)化的重組；大力推動企業(yè)的信息公開，在建設陽光央企、陽光國企方面進一步加大力度，接受全社會和媒體的監(jiān)督。對于央企，加大風險的控制，降杠桿、減負債、防風險仍然是今年和今后一段時間很重要的任務。
11、建立健全房地產調控長效機制，發(fā)展購租并舉，啟動新的三年棚改攻堅計劃
《政府工作報告》指出：“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實地方主體責任，繼續(xù)實行差別化調控，建立健全長效機制，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。支持居民自住購房需求，培育住房租賃市場，發(fā)展共有產權住房。加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度。啟動新的三年棚改攻堅計劃，2018年開工580萬套。加大公租房保障力度，對低收入住房困難家庭要應保盡保，將符合條件的新就業(yè)無房職工、外來務工人員納入保障范圍。”
12、房地產稅立法先行、充分授權、分步推進
開征房產稅已是大勢所趨。《政府工作報告》提出“穩(wěn)妥推進房地產稅立法”，全國人大、財政部表示“有關方面正在抓緊起草和完善房地產稅法律草案”。由于房地產稅涉及千家萬戶，對于普通老百姓征稅要慎重，有關部門應出臺切實合理、科學的細則。
那么，房地產稅何時推出？如何征收？影響多大？
1）權威人士怎么說？
房地產稅立法進程加快，遵循“立法先行、充分授權、分步推進”原則，作為健全地方稅體系的一部分，目前方案正在設計中，需要多方論證和征求意見。
十三屆全國人大新聞發(fā)言人張業(yè)遂說，加快房地產稅立法是黨中央提出的重要任務，由全國人大常委會預算工作委員會和財政部牽頭組織起草，目前正在加快進行起草完善法律草案、重要問題的論證、內部征求意見等方面的工作，爭取早日完成提請常委會初次審議的準備工作。
李克強總理在政府工作報告提出，今年我國將深化財稅體制改革，健全地方稅體系，穩(wěn)妥推進房地產稅立法。
財政部副部長史耀斌在回答兩會中外記者提問時指出，按照中央的決策部署，目前全國人大常委會預算工作委員會、財政部以及其他有關方面正在抓緊起草和完善房地產稅法律草案。房地產稅總體思路就是“立法先行、充分授權、分步推進”。先設計、完善，再進行論證和聽取意見。
2）為什么要征房地產稅？
有三個作用：一是調節(jié)收入差距、促進社會公平。二是籌集地方財政收入，逐步替代土地出讓金。三是增加保有環(huán)節(jié)稅收，降低建設交易環(huán)節(jié)稅收。
房地產稅的作用主要是調節(jié)收入分配，特別是個人財富的集聚，起到促進社會公平的作用。同時，籌集財政收入，用來滿足政府提供公共服務的需求。按照國際4個房地產稅通則，從中國的國情出發(fā)來合理設計房地產稅制度。目前，中國房地產稅體系主要有10個稅種，涉及開發(fā)建設、交易、保有三個環(huán)節(jié)。其中，開發(fā)建設環(huán)節(jié)涉及7個稅種，交易環(huán)節(jié)，涉及7個稅種，在保有環(huán)節(jié)，有2個稅種。合并整合相關稅種、合理降低房地產在建設交易環(huán)節(jié)稅費，既能夠起到籌集財政收入的作用，又能夠起到調節(jié)收入分配、促進社會公平的積極效應。
3）未來的房地產稅有哪些基本特征？
一是按照評估值征稅。對于所有的工商業(yè)住房和個人住房，未來需要建立一整套的評估體系，包括有公信力的房產評估機構、不動產登記制度。
二是有稅收抵扣，保障基本住房需求。未來需要清楚界定居民“基本住房標準”，以確定房產稅的免征條件。也會有稅收優(yōu)惠或扣除標準，對一些困難的家庭、低收入家庭、特殊困難群體給予一定的稅收減免。
三是房地產稅由地方自主征稅。未來房地產稅歸屬地方稅，收入歸地方政府。地方政府用這些收入來滿足教育、治安和其他公共支出，替代現(xiàn)在從政府性基金中列支的費用。
四是具有完備的稅收征管模式。對于一個全新的稅種，要想順利的在全國進行推廣并取得預期效果。一方面，需要通過各種渠道對納稅人進行“培訓”，讓納稅人充分了解相關的規(guī)定；另一方面，也需要積極采納納稅人的建議和指導，使雙方盡可能的削減信息不對稱。在開征之后建立房地產稅監(jiān)督機構，建立納稅申辯制度。為保證房地產稅的公平客觀，對房地產稅的采集及使用都需要監(jiān)督，納稅人有途徑提出異議和申訴。模式完備才能保障征稅公平。
4）什么時候開征？
房地產稅改革，要堅持立法先行，做好立法再提征收，由于工程浩大，預計2020年立法會初見成效。
*本文來源：微信公眾平臺“澤平宏觀”（ID：zepinghongguan），作者：任澤平，原標題：《一切為了高質量發(fā)展：三大攻堅戰(zhàn)，機構改革——兩會傳遞出的政策信號》。
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