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近期，電影《哪吒之魔童降世》的熱映，給影視行業(yè)注入一劑強(qiáng)心劑，影片背后推手光線傳媒因此賺得盆滿缽滿。不過在爆款產(chǎn)品的光環(huán)之外，其實(shí)整個文娛行業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資仍在寒冬期。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，受多方面因素的影響，文娛投資在2018年降溫之后，2019年上半年仍保持低迷態(tài)勢。2019年上半年文娛領(lǐng)域的合計投資事件有109起，涉及交易金額超80.44億元；相比2018年同期，投資數(shù)量下降近71%，交易金額下降約85%。

在行業(yè)寒冬持續(xù)的環(huán)境中，投資機(jī)構(gòu)該如何在文娛領(lǐng)域把握投資節(jié)奏，文娛行業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資還有哪些新機(jī)會？

文娛下游消費(fèi)領(lǐng)域受追捧

“我們從去年開始在文娛領(lǐng)域就沒投出去項目了，現(xiàn)在團(tuán)隊往消費(fèi)領(lǐng)域看得比較多。”近日，一位一線投資機(jī)構(gòu)文娛領(lǐng)域的投資人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道說。

上述機(jī)構(gòu)的做法并非個例，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道了解，受多方面因素影響，在影視、IP等相對傳統(tǒng)的文娛垂直領(lǐng)域，投資機(jī)構(gòu)目前普遍持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。從文娛向消費(fèi)、科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，已然成為一種趨勢。

從文娛到消費(fèi)，不少投資人認(rèn)為，這是一種內(nèi)容通過消費(fèi)變現(xiàn)的正常延伸。三千資本創(chuàng)始合伙人黃璜對此解釋稱，在經(jīng)濟(jì)特別好的時候，2B的內(nèi)容企業(yè)往往過得很好。比如三年前，一些電視劇制作公司把產(chǎn)品賣給電視臺和視頻平臺的價格漲得很快，公司自身的估值也水漲船高。但從去年來看，經(jīng)濟(jì)不太好的時候，2B公司被平臺和渠道壓價非常厲害，成本上會有一定壓縮，短期內(nèi)日子也不好過。

“反而在2C方面、剛需方面，抗周期的表現(xiàn)會更強(qiáng)。”他說。伴隨這種變化，三千資本也進(jìn)行了相應(yīng)的布局。基金之前投了很多的文化公司，IP定制是由這些文化公司做的。現(xiàn)在基金會向下游走，比如在去年年底和今年年初的時候布局了幾家衍生品公司。

黃璜表示，現(xiàn)在從市場來看，運(yùn)動鞋、潮牌市場都在快速增長。這塊市場屬于消費(fèi)，但也是文娛的下游，實(shí)際上是屬于IP和實(shí)體載體的跨界，是團(tuán)隊比較看好的。

蓮花資本創(chuàng)始合伙人邱浩在第八屆中國文化金融創(chuàng)新大會上也表示，基金從2015年成立后也看過一些短視頻相關(guān)的平臺，但現(xiàn)在的投資主題是“技術(shù)驅(qū)動的特定人群的消費(fèi)升級”。他認(rèn)為，消費(fèi)升級的第一階段是剛需，再往上是更高的性價比、更強(qiáng)的消費(fèi)體驗、更大的成就感和認(rèn)可感，這與文化是密不可分的。從文化角度切入，做出有生命力的品牌存在不少機(jī)會。

技術(shù)驅(qū)動型文娛項目仍吃香

除了向下游的消費(fèi)領(lǐng)域延伸，隨著5G、VR/AR、AI等技術(shù)的逐漸成熟，文娛+技術(shù)類項目也受到資本的青睞。

CMC資本（原中文名“華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金”）首席執(zhí)行官黎瑞剛?cè)ツ甑自鴮?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，CMC資本近幾年特別重視對技術(shù)驅(qū)動項目的布局。2018年CMC資本IPO的項目B站、愛奇藝、英語流利說、趣頭條也都跟技術(shù)相關(guān)，不是純文娛項目。

芒果次元基金是網(wǎng)易云音樂、芒果TV、映客、檸檬影業(yè)等公司的早期投資方，其合伙人黃詩淇也表示，對于影視傳媒企業(yè)，基金現(xiàn)階段更關(guān)注能夠通過技術(shù)賦能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈效能的企業(yè)。比如AI+視頻、在線化、自動化、智能化生產(chǎn)、用AI（NLP、計算機(jī)視覺等）優(yōu)化原來勞動密集型生產(chǎn)制作環(huán)節(jié)例如內(nèi)容審核、CG制作、編輯剪輯等。

在內(nèi)容板塊上，基金較為看好有數(shù)據(jù)和工業(yè)化生產(chǎn)能力的內(nèi)容制作公司和能夠滿足新人群、新的內(nèi)容消費(fèi)形態(tài)（例如5G時代下VR、AR、MR消費(fèi)級內(nèi)容）的制作公司。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，基金比較看好技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)、數(shù)據(jù)驅(qū)動型企業(yè)、存在差異化的企業(yè)。

達(dá)晨財智董事總經(jīng)理李永林也表示，現(xiàn)在所看好的文娛項目主要是兩種。一是用技術(shù)改變文化產(chǎn)業(yè)的項目。比如三大視頻網(wǎng)站對電視臺來說，云音樂對傳統(tǒng)唱片公司來說，都存在舊規(guī)則的打破和一定的替代性。

“這類新興的平臺型公司能夠做得非常大，但該領(lǐng)域不適合大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)者和投資人，因為需要投入的資金和資源量也是巨大的，這是巨頭的生意。”他說。同時，能夠生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的團(tuán)隊，從快手上的熱門短視頻到近期熱映的《哪吒》，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容有不同的形式存在，這對創(chuàng)業(yè)者來說都是機(jī)會。

*本文來源：21財經(jīng)，作者：申俊涵 ，原標(biāo)題：《文娛投資寒冬問路：消費(fèi)變現(xiàn)+技術(shù)驅(qū)動》