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太空旅游公司維珍銀河上個月在紐約證券交易所高調亮相，機構投資者對此予以關注。
CNBC將投資者在太空中的機會簡化為四個類別：人類航天，國家安全，衛星通信以及圖像和數據分析。
Bessemer Venture Partners的Tess Hatch告訴CNBC：“雖然[反饋周期]可能需要更長的時間，但我認為它將獲得與軟件公司相同的投資回報。”
航天工業正處于一場大范圍的轉型之中，因為在過去的十年里，許多年輕的公司開始尋求在這個大部分利潤來自軍事合同或昂貴的通信衛星的領域獲得利潤。
據估計，價值4000億美元的太空經濟仍然主要由大型航空航天和國防公司主導。但投資者表示，這種情況正在改變，摩根士丹利(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs)、美國銀行(Bank of America)和瑞銀(UBS)都在頻繁地為客戶發布有關太空行業增長情況的研究報告。華爾街的共識是，在未來10到20年內，太空將成為一個價值數萬億美元的經濟體。
Bessemer Venture Partners的Tess Hatch告訴CNBC：“這絕對是一個值得投資的行業，就像軟件行業一樣。” Hatch領導了Bessemer對多家航天公司的投資，包括火箭實驗室和衛星公司Spire Global。
隨著航空航天巨頭和私人資本繼續在新技術和機遇上投資數十億美元，公共投資者應該了解航天業務的最大參與者。
這是投資太空的指南，讓我們從分析師和投資者那里了解頂尖的太空公司。
Boston Private的首席投資官Shannon Saccocia在接受CNBC采訪時表示，她認識到目前航天工業主要是由政府推動的，她正在尋找更多的公司進入市場。
“我認為太空不僅僅應該是由政府資助，它需要更多的私有化。”Saccocia說。“人們希望更多地把這視為企業造福社會的機會，而不是從國家安全需要保護的東西，我仍然認為，太空屬于這種模式。”
有很多方法可以將航天公司分類，因為航天工業逐漸滲透到其他領域。在本指南中，CNBC將投資者的投資機會簡化為四類：載人航天、國家安全、衛星通信、圖像和數據分析。
此外，每個類別都包括三種不同類型的公司：純粹以航天為重點的上市公司、通過一個重要的航天子公司進行曝光的上市公司，以及可能很快上市或分拆的私營公司。
以下是你需要知道的。
投資載人航天
盡管波音和洛克希德·馬丁都在載人航天領域留下了足跡，但維珍銀河是首家將載人航天作為主要業務的上市公司。維珍銀河上月在紐約證券交易所高調亮相，吸引了機構投資者的注意。
Renaissance Capital的IPO戰略專家馬特?肯尼迪(Matt Kennedy)向CNBC表示，Richard Branson的項目最初令人興奮之處主要在于“因為它是第一家公開上市的太空旅游公司”。
維珍銀河與本世紀億萬富翁建立的另外兩家太空公司——藍色起源(Blue Origin)和SpaceX——有相似之處。前者還在為太空游客開發一種火箭，而后者計劃使用其龐大的星際飛船火箭，作為一種從地球上一個地方快速旅行到另一個地方的方式，被稱為點對點太空旅行。維珍銀河(Virgin Galactic)最近宣布了一項來自波音(Boeing)的投資，該公司正在研究是否能使其太空旅游技術成熟，并制造出能夠進行點對點高速旅行的火箭。
Hatch說：“需要注意的是，太空的反饋周期要長一些。”“雖然這可能需要更長的時間，但我確實認為，你的投資回報將與軟件公司相當。”
無論是SpaceX還是Blue Origin都不打算在近期上市。但如果忽略了埃隆·馬斯克(Elon Musk)和杰夫·貝佐斯(Jeff Bezos)這兩家公司對這個行業的影響，那就錯了。SpaceX公司已經成為美國最活躍的火箭發射器，大大降低了發射衛星的成本，同時也證明了它可以通過著陸助推器來重復利用火箭最有價值的部分。太空探索技術公司也一直在研究一種名為Crew Dragon的太空艙，旨在明年開始為美國國家航空航天局(NASA)向國際空間站發射宇航員。
雖然藍色起源還沒有載人飛行，但該公司已經將其從太空旅游項目中學到的知識應用到各種雄心勃勃的航天事業中：開發一個強大的可重復使用的火箭發動機，建造一個巨大的新型火箭，并帶領美國宇航局用月球著陸器將貨物和人送上月球。
洛克希德·馬丁公司加入了藍色起源的登月計劃，并一直在為美國宇航局的深空任務建造獵戶座太空艙。美國國家航空航天局已經承諾以最少46億美元的價格從洛克希德·馬丁公司購買6架獵戶座宇宙飛船，并且在未來可能會投入更多的資金。
與SpaceX公司一樣，波音公司也在開發一種將美國宇航局宇航員送往空間站的太空艙。波音公司將從美國國家航空航天局獲得高達42億美元的資金，用于建造名為“Starliner”的太空飛船，以結束美國依靠與俄羅斯合作將宇航員送入軌道的做法。此外，波音公司還是美國國家航空航天局(NASA)太空發射系統(SLS)的主承包商，SLS是一種巨大的火箭，旨在將宇航員送往月球等地。但SLS落后了好幾年，而且在開發過程中超出了數十億美元的預算，最近的一份預算文件指出，SLS每次發射的成本將超過20億美元。
最后是NanoRacks，這是一家私人公司，專注于各種各樣的載人航天機會，從研究到空間站棲息地。NanoRacks的客戶范圍也很廣，從美國國家航空航天局(NASA)到歐洲航天局(European Space Agency)，再到美國的一些私營公司。
投資國家安全領域
雖然載人航天可能是該行業最受尊敬的部分，但為美國軍方建造和發射航天器一直是許多防務公司的一貫業務。正因為如此，除了Aerojet Rocketdyne，航天部門只是國家安全類別中大多數上市公司的一小部分。
Aerojet Rocketdyne專注于各種軍用和商用火箭和航天器的推進系統。在火箭發動機銷量持續增長的推動下，該公司的股票今年漲勢強勁，漲幅超過25%。2018年，億萬富翁投資者馬里奧·加貝利(Mario Gabelli)將Aerojet Rocketdyne列為他最看好的股票之一，并指出首席執行官艾琳·德雷克(Eileen Drake)“在運營這家公司方面做得非常出色”。但去年，在競標聯合發射聯盟(United Launch Alliance)的新火神火箭(Vulcan rocket)的AR1引擎時，Aerojet Rocketdyne輸給了Blue Origin。盡管錯失了機會，但Aerojet Rocketdyne最新的季度報告稱，預計2019年將是銷售增長的又一年。
Northrop Grumman公司去年收購了軌道ATK公司，該公司是固體火箭發動機的頂級供應商之一，并更名為Northrop Grumman Innovation Systems。
聯合發射聯盟(United Launch Alliance，簡稱ULA)是波音(Boeing)和洛克希德·馬丁(Lockheed Martin)的合資企業。在SpaceX成為“挑戰者”之前的幾年里，ULA是美國空軍發射的唯一提供商。
太空只是大多數這類公司業務的一小部分，Chanin解釋說，對國防巨頭來說，進入太空的門檻更低。
因此，在季度報告中，幾家公司要么不將space out作為單獨的業務部門，要么將其納入航空業務。這些公司包括霍尼韋爾(Honeywell)、雷神(Raytheon)、L3Harris Technologies和Ball Aerospace——所有這些公司每個季度的太空收入都高達數百萬美元。
“也就是說，并非每家公司都能專注于太空業務，這為SpaceX和Blue Origin等公司提供了機會，它們以此來解釋為什么應該考慮它們的公司，”Chanin說。
小型火箭：太空中的聯邦快遞?
最后一批國家安全公司包括幾家私營火箭制造商。排名第一的是火箭實驗室(Rocket Lab)，這是一家建造并將小型火箭發射到特定軌道的公司，旗下有九枚火箭成功發射。此外，維珍軌道公司(Virgin Orbit)是布蘭森的維珍銀河公司(Virgin Galactic)的一個分支，該公司即將嘗試首次發射火箭，并使用一架改裝過的波音747飛機作為移動發射臺。最后，投資者應該關注Firefly Aerospace和Firefly Aerospace——前者距離首次發射只有幾個月的時間，后者正在采取雄心勃勃的3D打印方法來改變火箭制造過程。
衛星業務是多種多樣的，從制造商到寬帶視頻提供商，再到運營商和地面系統公司。因此，大多數以衛星為重點的企業都屬于衛星通信的廣泛范疇，這既是為了簡單起見，也是因為許多制造商都屬于國家安全的范疇。
但對于目前打算投資航天產業的投資者來說，衛星通信公司是數量最多的純粹上市公司。其中市值最大的是DISH Network，該公司擁有并運營著一批直接廣播衛星。DISH曾經是EchoStar公司提供的一項服務，EchoStar是榜單上的另一家公司，它提供的通信服務不僅限于廣播電視。
ViaSat、Intelsat和Loral Space & Communications都專注于寬帶服務，包括互聯網，通過大型衛星在固定位置運行，以覆蓋盡可能多的地區。例如，ViaSat-1是一顆7噸重的衛星，覆蓋了北美大部分地區。Iridium Communications和Globalstar都提供各種衛星電話和其他移動通信服務。
越來越多的衛星公司希望提供物聯網(IoT)通信服務，ORBCOMM公司將自己定位為該領域的領先供應商之一。此外，在經常被忽視但至關重要的地面站業務中，Gilat Satellite Networks雖然總部設在以色列，但它在納斯達克(Nasdaq)上市，專注于可運輸且相對較小的天線。
其中規模最小的是為航空公司提供娛樂和互聯網服務的Global Eagle Entertainment。雖然該公司的股價曾一度超過10美元，但自2014年以來股價已大幅下跌，多數華爾街研究公司也不再關注Global Eagle Entertainment的股票。
“在許多情況下，衛星是基礎設施的重要組成部分，”Chanin說。“他們以數字數據高速公路收費運營商的身份運營。因此，如果你預計會出現數據爆炸，衛星可能會成為這些基礎設施中被忽視的重要組成部分之一。”
世界上最大的電信公司都將衛星作為廣播分發的一部分，無論是AT&T與DirecTV還是Comcast。
在衛星通信領域也出現了一種新的競爭：建立由數百甚至數千顆小衛星組成的廣泛網絡以提供高速互聯網的競賽。一組衛星通常被稱為“星座”，但是SpaceX，OneWeb，Telesat等衛星的計劃將發射如此多的衛星，因此被稱為“巨型星座”。
亞馬遜最近推出的互聯網衛星項目“Kuiper項目”代表了投資者押注這些巨型衛星的一種方式。Kuiper項目將把3236顆衛星送入軌道，該公司已經通過其新的AWS地面站分部在地面建設設施。
OneWeb是最早致力于互聯網集群的公司之一，該公司計劃在未來兩年內將650顆衛星送入軌道。OneWeb自2012年成立以來，已經籌集了34億美元資金。根據PitchBook的數據，2017年6月，OneWeb的估值為140億美元，當時國際通信衛星組織(Intelsat)試圖收購OneWeb，但以失敗告終。
但最雄心勃勃的互聯網“星座計劃”可能是SpaceX的Starlink。馬斯克的公司今年一直在穩步融資。Starlink建成后將包括多達3萬顆衛星。該公司總裁格溫?肖特韋爾(Gwynne Shotwell)最近表示，該公司的網絡遠遠領先于OneWeb，稱“我們每顆衛星的容量遠遠超過競爭對手。”SpaceX在5月份發射了60顆星鏈衛星，預計下周還將發射60顆星鏈衛星，并計劃每隔一周發射60顆。
投資于圖像和數據分析
最后一類是總市值最小的，但由于過去十年的私人投資，圖像和數據分析類可能是未來幾年增長最快的。
Maxar技術本質上是四家太空公司的合二為一，很容易被納入國家安全或衛星通信領域。但是，在2017年收購了DigitalGlobe之后，Maxar運營著它所稱的“世界上最先進的成像衛星星座”。
最后，有幾家私營公司專注于圖像和數據分析的不同領域。Bessemer的Hatch將Spire Global、Planet Labs和Orbital Insight稱為三家可能很快上市的“雄心勃勃的風投支持公司”。Spire Global和Planet Labs各自運行小型衛星星座，前者收集天氣等數據，后者定期拍攝地球表面圖像。根據PitchBook的數據，盡管這兩家公司已經籌集了資金，但Planet在2017年8月的估值為22億美元，Spire Global在2017年11月的估值為3.45億美元。
耐心是必要的
CNBC采訪的每一位投資者都指出，從歷史上看，希望從太空中獲利的公司是多么獨特。但即使是在太空硬件成本下降的情況下，任何太空業務都面臨著高昂的資本成本和高風險。正如硅谷銀行(Silicon Valley Bank)董事總經理安?金(Ann Kim)所指出的，維珍銀河的股價很容易繼續波動，直到其業務運營穩定下來。
“公眾正在購買一家公司的股票，該公司雄心勃勃地計劃讓太空成為一個可行的目的地，而不是一個商業模式可預測的地方。由于市場存在大量的不確定性，投資者應該預料到股價會劇烈波動。"
但這并不是說維珍銀河是所有太空公司的代表。
在過去的十年里，246億美元的私人資本流向了太空公司，總共有509家公司獲得了投資。此外，2019年有望創造新的年度太空投資記錄，今年前9個月共146輪私人投資達50億美元。這是根據Space Angels公司最新的季度報告得出的結論，該公司也專門投資于航天公司。
“太空是我們做生意的有利位置，”安德森說。“它連接著我們的金融市場和海運航線——如果沒有空間，就不會有今天的全球經濟。”
Saccocia補充說，她的客戶只是開始考慮將太空投資作為氣候變化風險投資的“第二衍生品”，所以對許多公眾投資者來說，太空投資仍然是一個新概念。
*本文來源：微信公眾號“美股研究社”（ID:meigushe），原標題：《維珍銀河解鎖萬億美元市場，“太空熱”能否感染投資者？》。
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